Из предыдущего поста вы узнали, что акции для компаний являются инструментом получения ликвидности или, иными словами, инвестиционного капитала. Для инвестора же акции — это способ получения финансовой выгоды. Покупая акции, мы становимся совладельцами компаний и участвуем в распределении их прибыли. Эта форма финансовых взаимоотношений, как для компаний, так и для инвесторов, уже доказала свою эффективность на протяжении более 700 лет, и с каждым годом она привлекает всё больше участников. Количество компаний, выпускающих свои акции и становящихся публичными, растёт, как и число инвесторов, которые покупают эти акции и увеличивают свои инвестиции. Это подтверждает: нет ничего более прогрессивного, чем акции, хотя этому процессу уже сотни лет.

  Содержание:

• Немного статистики.
• Дивиденды это… условия их выплаты.
• Пример с META Platform. Что такое EPS и CAGR EPS.
• Что такое «дивидендная отсечка» и реинвестирование на примере акций Altria Group.
  
• Промежуточный итог.
• Компании со стабильными и повышающимися дивидендами: Champions, Contenders и Challenger.
  
• P. S. ошибочное мнение.
• Заключение.

Немного статистики

 Знаете ли вы, сколько публичных компаний существует в мире? По данным немецкой компании «Statista», с 1980 по 2019 год количество публичных компаний удвоилось и достигло 43 248. «Но это было до пандемии, и возможно, что их число не росло, а наоборот, снижалось», — можете подумать вы. Однако, согласно данным Википедии, к концу 2023 года их количество превысило 50 000.

  И вот с чем сталкивается инвестор: если инвестировать даже по одному евро в каждую из этих компаний, понадобится 50 000 евро. Но, как вы уже знаете из предыдущего видео, такое «равномерное» инвестирование не всегда приводит к успеху. Помните пример с более чем 200 автоконцернами, из которых выжили только два? Среди этих 50 000 компаний тоже есть те, где вы потеряете свой капитал, и те, где ваши вложения не принесут дохода. Таким образом, такое инвестирование не даст положительного эффекта.

  Итак, что делать? Как выйти из этой ситуации? Ответ прост: правильный отбор. В прошлом посте я говорил о том, что если инвестировать только в компании, которые уже приносят прибыль, можно значительно снизить инвестиционные риски. Я предлагаю рассматривать стратегию «Инвестирование только в прибыльные компании». Однако, в своей стратегии я иду ещё дальше и выбираю не все прибыльные компании, а только те, которые уже выплачивают дивиденды.

Дивиденды это… условия их выплаты.

Дивиденды — это часть прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам.

• Право на участие в распределении прибыли:

1. акционер имеет право голоса при принятии важных для всех акционеров решений. Одним из таких решений является решение о выплате дивидендов — части прибыли компании. Также акционеры могут голосовать за размер этой выплаты, то есть за величину дивидендов.

Пример с META Platform. Что такое EPS и CAGR EPS

 Для примера давайте рассмотрим компанию META Platforms, более известную нам как Facebook. Осенью 2013 года компания провела IPO (первичное размещение акций) и стала публичной, уже будучи прибыльной. Такое случается довольно часто — компании выходят на биржу не только для того, чтобы заработать деньги на идее или продукте, но и тогда, когда уже имеют стабильную прибыль. Для будущих акционеров Facebook это была довольно комфортная ситуация с точки зрения рисков: покупая акции, они сразу становились акционерами прибыльной компании. За неполные 11 лет прибыль компании выросла на 2 922%.

Посмотрите на график, где рост прибыли отражён голубой пунктирной линией под названием EPS.

EPS (Earnings per share) — это прибыль на акцию.

Запомните этот показатель, так как он является одним из ключевых при оценке акций, и мы будем часто к нему обращаться.

На другом графике также присутствует голубая пунктирная линия с названием CAGR EPS, которая показывает значение 35,47%.

CAGR EPS указывает на среднегодовой темп роста EPS в процентах. CAGR — это сокращение от английского «Compound Annual Growth Rate», что переводится как «Совокупный среднегодовой темп роста».

 Зачем я показываю все эти EPS и CAGR EPS? Чтобы продемонстрировать, что при росте прибыли на 35% в год компания META Platforms не выплачивала дивиденды своим акционерам.

— Это законно? Это справедливо? — спросите вы.

 С точки зрения закона, всё здесь в порядке: компания имеет право распоряжаться прибылью так, как решают её акционеры. Получается, что сами акционеры решили не выплачивать дивиденды, но почему? Куда уходила прибыль?

 Дело в том, что акционеры каждый год принимали решение реинвестировать прибыль в дальнейшее развитие компании, а не забирать её в виде дивидендов. Это не только законно, но и справедливо. На определённом этапе развития компании может возникнуть ситуация, когда прибыль достаточно высока для выплаты дивидендов, но компании всё ещё нужно много инвестировать в новые проекты. В таком случае акционеры могут решить подождать с выплатой дивидендов в надежде, что это приведёт к ещё большему росту EPS и, соответственно, к более высоким дивидендам в будущем.

 Со временем акционеры могут принять решение, что компания достаточно развита, и тогда будет назначена дата начала выплат дивидендов и их размер.

Что такое «дивидендная отсечка» и реинвестирование на примере акций Altria Group.

   Нужно сказать, что дивиденды — это деньги, которые выходят из компании, и, соответственно, её стоимость уменьшается на сумму выплаченных дивидендов. Это отражается на курсе акций: в день выплаты дивидендов их цена на бирже, как правило, снижается. Снижение цены обычно пропорционально размеру выплаченных дивидендов.

 Посмотрите на график: на нём видно, что цена закрытия акции компании Altria Group составляла 44,98 доллара. Ночью компания начислила дивиденды за прошедший квартал в размере 0,98 доллара за акцию, и на следующий день торги начались с цены 43,96 доллара. Этот «разрыв цены» называется Dividend Gap, или «дивидендная отсечка», и в этом примере она практически равна величине выплаченных дивидендов.

Если бы в эту ночь Altria Group не выплачивала дивиденды, то на следующий день торги её акциями начались бы близко к цене закрытия предыдущего дня.

Таким образом, принято считать, что цена акций компаний, которые не выплачивают дивиденды, на бирже растёт несколько быстрее, чем цена акций компаний, выплачивающих дивиденды.

Теперь давайте представим, что у инвестора есть в портфеле 100 акций компании Altria Group. До выплаты дивидендов стоимость его портфеля составляла 4498 долларов (44,98 доллара * 100 акций = 4498 долларов). После выплаты дивидендов цена акций снизилась до 43,96 долларов, и стоимость его портфеля уменьшилась до 4396 долларов. Однако на счёт инвестора поступили дивиденды в размере 98 долларов (0,98 доллара за акцию * 100 акций = 98 долларов), которыми он может распоряжаться по своему усмотрению.

Инвестор решает сразу же купить на них ещё акции компании Altria Group. На эти деньги он может приобрести 2 акции, и у него остаётся около 10 долларов. Теперь у него 102 акции, и стоимость его портфеля составляет 4484 доллара — практически столько же, сколько было до выплаты дивидендов. Но в чём же «выгода»? Выгода в том, что у него теперь 102 акции вместо 100. Это значит, что если цена акций Altria Group будет расти, то в росте стоимости его портфеля будут участвовать 102 акции, а не 100, как было раньше.

Допустим, цена акций выросла до 50 долларов. Если бы дивиденды не выплачивались, стоимость портфеля составила бы 5000 долларов ровно. Однако поскольку дивиденды были выплачены, и акционер на них купил 2 дополнительные акции, стоимость его портфеля составит уже 5100 долларов — на 2% больше. И это только за один квартал, а таких кварталов в году четыре.

Кроме того, в следующем квартале акционер получит дивиденды уже за 102 акции, а не за 100, то есть 99,96 доллара вместо 98 долларов. Этот процесс называется реинвестированием дивидендов, и он является мощным двигателем для роста вашего портфеля, позволяя опережать рост портфелей, состоящих из акций, которые не выплачивают дивиденды.

Промежуточный итог.

Давайте подведём промежуточный итог:

1. Прибыльные компании начинают выплачивать дивиденды, когда их основные проекты уже реализованы. Это снижает инвестиционные риски для акционеров. Посудите сами: если проекты уже запущены и работают, то риски из серии «получится-не получится» уже отсутствуют. Выбирая для инвестирования акции прибыльных компаний, которые выплачивают дивиденды, мы переводим свои инвестиции в ещё более низкорисковую область по сравнению с вложениями в просто прибыльные компании.

2. Дивиденды позволяют использовать реинвестирование, что ускоряет рост стоимости портфеля и приводит к увеличению суммы будущих дивидендных выплат.

Таким образом, риски ниже, а доходность выше. Так где же я был неправ, когда решил в своей инвестиционной стратегии отбирать только дивидендные акции?

Кроме того, давно хотел объяснить своё отношение к рискам в инвестировании и трейдинге. О своей стратегии я рассказываю пошагово, двигаясь от простого к сложному. После каждого шага я подчёркиваю, что «удалось ещё больше снизить инвестиционные риски». Теперь задам вам вопрос: «Когда деньги инвестора подвержены инвестиционным рискам?» Правильно, только тогда, когда они находятся в рынке, то есть когда он купил на них акции. Естественно, деньги, которые у инвестора, дохода не приносят. И также очевидно, что без риска не бывает дохода.

Однако, проведя на фондовом рынке несколько десятилетий, могу уверить вас, что убеждение «тормоза придуманы для трусов» здесь не работает. Как и не работает правило «чем выше риск, тем больше прибыль». На фондовом рынке инвестор может получать высокий доход, снижая свои риски. Хорошо работает подход: «запасись временем, позаботься о рисках, и прибыль позаботится о себе сама.»

В подтверждение сказанного напомню, что сначала мы исключили из кандидатов для инвестирования компании, которые ещё не достигли постоянной прибыли. Затем исключили компании, которые не выплачивают дивиденды. Если объединить оставшихся кандидатов в единый портфель, то результат будет примерно следующим — посмотрите на график.

На нём представлен ETF с названием iShares MSCI World Quality Dividend ESG UCITS ETF. Суть не в названии, а в том, что компания iShares собрала компании со всего мира, которые имеют стабильную прибыль и выплачивают дивиденды. В июне 2017 года был создан ETF-фонд на основе таких компаний. Если бы инвестор вложил в этот ETF 10 000 долларов в июне 2017 года, то к марту 2024 года его инвестиции выросли бы до 16 200 долларов.

Это ещё одно подтверждение того, что «снижая риск, можно получить высокий доход.» Но мы на этом не остановимся. «Совершенству нет предела», и мы продолжим совершенствовать отбор акций, снижая риски и повышая доходность.

Компании со стабильными и повышающимися дивидендами: Champions, Contenders и Challenger.

  Итак, возвращаясь к дивидендам, вы уже знаете, что решение о их выплате является коллегиальным и принимается акционерами на так называемых собраниях акционеров. Менеджеры компании отчитываются перед акционерами о её экономических результатах и выносят предложение о выплате дивидендов. Акционеры могут либо поддержать это предложение, либо отклонить его. Также они обсуждают и утверждают величину будущих дивидендов.

  Не думаю, что я «открою Америку», если скажу, что экономические результаты компании — это переменная величина, которая зависит от множества внешних и внутренних факторов. Соответственно, и величина выплачиваемых дивидендов может колебаться в зависимости от колебаний доходов компании, которые, в свою очередь, зависят от изменения её экономических показателей.

  Теперь давайте представим, что существуют компании с более-менее постоянными экономическими показателями или с небольшим, но стабильным ростом доходов. В таком случае можно предположить, что и дивиденды этих компаний будут стабильными или даже иметь небольшой, но постоянный рост. Хорошая новость: такие компании действительно существуют.

Множество компаний ведут настолько стабильный бизнес, что их экономические показатели из года в год не претерпевают значительных изменений. Более того, есть компании, чьи продукты потребляются независимо от кризисов, инфляции и других внешних факторов. Первое, что приходит на ум, — это акции компаний коммунального сектора (Utilities), таких как поставщики газа, воды и электричества.

Вспомните 2008 год, когда был мировой финансовый кризис, или 2020 год, когда была пандемия и карантин. Вы сократили потребление воды, газа или электричества? Конечно, нет. Без этих ресурсов мы не можем прожить даже день, не говоря уже о более длительном времени.

Однако у этого есть и обратная сторона: рост доходов коммунальных компаний хоть и стабилен, но относительно медленный.

Например, взгляните на график CAGR EPS компании Black Hills — её доходы растут в среднем на 3,87% в год. У других коммунальных компаний кривая CAGR EPS выглядит примерно так же.

Теперь давайте взглянем на график CAGR EPS компании Coca-Cola, представителя давно устоявшихся бизнесов с постоянной линейкой продуктов. Здесь доходы растут с аналогичной скоростью — 3,87% в год.

Что нам говорит эта информация? Несмотря на зависимость доходов компаний от внешних факторов, существуют целые секторы экономики, где возможные изменения минимальны. Следовательно, дивиденды, выплачиваемые такими компаниями, будут стабильными. Логично предположить, что для инвестиций стоит рассматривать компании, которые выплачивают дивиденды стабильно на протяжении длительного времени. Ещё лучше — выбирать компании, которые не только стабильно выплачивают дивиденды, но и повышают их с течением времени.

Есть ли такие компании? Конечно! Более того, существуют компании, которые увеличивают дивиденды уже десятки лет. Для них придуманы специальные названия:

• Champions — компании, которые повышают дивиденды на протяжении 25 и более лет.
• Contenders — компании, которые повышают дивиденды от 10 до 24 лет.
• Challengers — компании, которые повышают дивиденды от 5 до 9 лет.

Среди американских компаний насчитывается 145 Champions, 382 Contenders и 212 Challengers. Подобные компании существуют и в других странах. Ошибочно думать, что эти повышения незначительны. Я отобрал компании, которые ежегодно повышали дивиденды на не менее чем 10% в течение 10 лет.

Всего таких компаний насчитывается:

• 29 Champions

• 159 Contenders

• 39 Challengers

Эти таблицы показывают, что методический отбор компаний позволяет снижать инвестиционные риски и при этом повышать доходность. В будущих видео я расскажу, как использовать такие таблицы, программы, сканеры и другие инструменты, и где их можно найти.

P. S. ошибочное мнение.

   После публикации видео, когда начались просмотры, комментарии и вопросы (огромное спасибо за это!), а также дискуссии и обсуждения во время личных консультаций, я с ужасом заметил, что сформировалось несколько неправильное мнение. А именно, что из моего объяснения о EPS и CAGR EPS, а также из примера с невысоким CAGR EPS корпораций из сектора Utilities и устоявшихся компаний, многие сделали вывод:

• Стабильные устоявшиеся корпорации платят из года в год растущие, но сравнительно невысокие дивиденды.

Мне даже один раз аргументировали: «Здесь всё понятно и справедливо: эти корпорации надёжны, их акции обеспечивают стабильность инвестиционного портфеля. Поэтому не стоит ожидать от них курсового роста, высоких дивидендов и значительного увеличения дивидендов. Всё это приносится в жертву стабильности, и потому доходность будет посредственной.» Иными словами: хочешь стабильности — плати за неё её цену, не надейся на одновременную стабильность и высокую доходность.

Не знаю, может быть, и у вас сложилось такое же мнение? Тогда спешу вас обрадовать: это ошибочное представление. Посмотрите на таблицу: она составлена из компаний, входящих в индекс S& P 500, которые:

• Имеют дивидендную доходность выше 2%.
• Доход свободного капитала (Free Cash Flow Yield) выше 3%.
• Годовой рост дивидендов более 3%.
• Годовой рост продаж более 5%.

Возможно, вы ещё не со всеми этими показателями знакомы, поэтому остановлюсь на них подробнее:

• Free Cash Flow Yield (доход свободного капитала) показывает, с какой доходностью корпорация размещает свободные средства, не задействованные в основном бизнесе. Это означает, что у компании не только стабильно развивается основной бизнес, но и есть свободные капиталы, которые она эффективно использует. Доходность этого размещения указана в колонке FCF Yield.
• DPS 3-year growth — рост дивидендов за последние три года. Вопрос: повышают ли эти компании зарплаты своим сотрудникам на такой же процент? Скорее всего, нет. Но своим инвесторам они увеличивают дивиденды минимум на 3% ежегодно. Отсюда мораль: «Быть инвестором намного выгоднее и прибыльнее.»

Колонка 5-Year Price Total Return показывает, на сколько процентов за последние пять лет изменилась рыночная стоимость акций.

Далее идут колонки с оценкой этих показателей по 10-бальной шкале, а замыкает таблицу колонка с общей оценкой.

Если хотите более детально изучить таблицу, поставьте видео на паузу. Также таблица доступна в моём блоге. Однако запоминать конкретные компании нет необходимости, так как её содержание может измениться со временем.

Главная цель таблицы — показать, что стабильные, устоявшиеся корпорации не являются аутсайдерами по курсовому росту, дивидендной доходности и увеличению выплат. Более того, уже вскоре вы сможете составлять подобные таблицы самостоятельно.

Заключение.

 На этом я считаю, что пора заканчивать этот пост, он и так получился довольно длинным. Впрочем, у меня все видео и посты такие — «хлебом не корми», дай только поговорить об инвестициях и торговле!

Давайте напомним, о чём шла речь в этом посте и что вы из него узнали:

• Что такое дивиденды и почему я инвестирую исключительно в акции, которые их выплачивают.
• Как реинвестирование дивидендов может значительно повысить инвестиционную доходность.
• Какие компании ежегодно увеличивают свои дивиденды на значительный процент.
• Как важно и необходимо стремиться к снижению инвестиционных рисков, при этом не снижая, а даже повышая доходность инвестиций.

Следующее, третье видео и пост я отношу к категории «важнейших». В них я подробно расскажу о стратегии, по которой я инвестирую в дивидендные акции.

 Хочу напомнить вам, что в рамках моего проекта «Сам себе инвестор» я регулярно публикую новые посты и снимаю видео. В них я рассказываю об инвестировании в дивидендные акции, делюсь анализом акций и предприятий — кандидатов для будущих инвестиций, а также показываю, какие сервисы я использую. Чтобы не пропустить публикации и выход новых видео, подпишитесь на рассылку уведомлений в Telegram, WhatsApp или по электронной почте. Так вы гарантированно не пропустите важную информацию и всегда будете в курсе актуальных событий.